近日，由中国黄金协会和美国CPM集团合作翻译出版的《CPM黄金年鉴2023》（中文版）发布，其数据显示，2022年，全球黄金实物投资需求（投资金条、金币和金章）808.69吨（2600万盎司），仍然保持在历史高水平，但低于2000年1237.92吨（3980万盎司）的高位。其中，2022年全球金币制造业需求出现了连续第三年的增长，达到了278.38吨（895万盎司），这是自1979年的301.7吨（970万盎司）以来的最高金币需求水平。

《年鉴》提到，2022年全球央行净购金达317.88吨（1022万盎司），延续自2008年以来的净增长趋势，是连续第15年全球央行净增持黄金。预计2023年，全球央行仍将继续净购买黄金，净持有量预计增加311.04吨（1000万盎司）。

预计2023年黄金实物投资需求将会达到821.13吨（2640万盎司）。对经济衰退、高通胀、货币政策转向及升级的跨境和美国国内紧张的政治局势担忧，将会吸引更多的投资者转向黄金市场。

与此同时，美元的升值、债券收益率的上升，以及经济状况仍旧良好使投资者预期的全面经济衰退并未发生，一定程度上削弱了2023年的黄金投资需求。

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金条、金币投资者对价格敏感

展望2023年全年，通胀率仍然处于高位，加上市场对经济衰退的担忧和货币政策转变的预期、紧张的地缘政治加剧都有利于进一步推动黄金投资需求的增长。

《年鉴》提到，市场的焦虑和大幅度的波动会让投资者更愿意把黄金作为多元化投资组合中的一员，并且将其作为风险的避风港。对黄金价格更为敏感的金币和金条投资者在2022年黄金价格走软期间成为黄金的大买家，然而在面对黄金价格大幅上涨时，他们就会离开市场，等待黄金价格稳定或者再次走软时才会再次作为买家参与到黄金市场中来。随着人们对经济衰退的担忧日益加剧，预计2023年黄金的避险需求将会继续上升。

2022年，全球金币制造业需求出现了连续第三年的增长，达到了278.37吨（895万盎司），这是自1979年的301.7吨（970万盎司）以来的最高金币需求水平。金币投资者通常倾向于长期投资并且对黄金价格表现得异常敏感。

《年鉴》中分析，在过去的几年中，受益于越来越多的投资者将黄金作为其投资组合多元化中的一员，以及经济和政治方面长期存在的各种风险，都使得这类产品的需求有所增加。此外，在2022年第二季度和第三季度间的黄金价格疲软也为这些投资者在增持金币产品方面，提供了更多支撑的理由。

受困于2023年间黄金价格的相对强势，这将不利于金币市场的需求。然而，一旦黄金的价格稳定下来，即便其处于更高的价格水平，投资者也会延续其长期持有金币的策略而继续采购金币，这将会使得这类产品的需求再次出现增长。

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黄金储备仍占比较低

黄金在全球央行货币储备中的地位逐渐上升，尽管在过去几年间央行持续净购买黄金，但其占比仍相对较小。根据报告数据显示，截至2022年底，黄金储备占全球央行外汇储备的13.6％，较2021年底的12.9％略有提高，这是除2020年的13.9％和1999年的14.2％储备水平以来的最高点。而在2015年，黄金储备仅占全球央行储备的9％，是历年来的最低点。

央行积极净购金和黄金价格的持续上行是黄金在央行储备中占比上升的原因，但黄金在央行储备中的占比仍低于2000年前的水平。CPM集团预测，全球央行仍将继续成为黄金的净买方。同时，黄金价格也有望继续上涨。虽然这两个因素对提升黄金在央行储备中的比例有帮助，但短期内不太可能达到20世纪70年代、80年代，甚至90年代的储备水平。这主要因为全球央行持有的外汇储备也在急剧增加，截至2021年底，全球央行外汇储备达到创纪录的12.9万亿美元。2022年全球央行外汇储备下滑至11.8万亿美元，然而这仍高于2020年之前任何时期的储备水平。

2022年最大的黄金净买家是土耳其央行，净增持78.38吨（252万盎司）黄金。在俄乌冲突爆发后，土耳其成为俄罗斯和西方国家以欧元和美元计价的主要贸易渠道，美元和欧元的大量流入使得土耳其经济大幅增长。中国人民银行是2022年全球第二大净增持黄金的买家，增持了64.38吨（207万盎司）黄金。2022年全球央行其他主要黄金净买家为埃及、卡塔尔、伊拉克、乌兹别克斯坦、印度、阿拉伯联合酋长国和俄罗斯央行。

尽管这9家央行只占2022年央行黄金净买家总数的41％，但是黄金净采购量占2022年黄金总净采购量的91％。

《年鉴》指出，各国央行一直在购买黄金，以实现多元化投资。这种目的的采购黄金情况预计将会延续，特别是发展中国家央行，其黄金储备仍然处于相对较低水平。尽管如此，但央行目前为止并没有大规模抛售其持有的美元，这使得美元不仅是在过去几年，更是在近几十年来一直保持相对稳定。

• 来源：中国黄金网