本土年轻化的轻奢珠宝饰品龙头企业如何二次打开增长新空间？｜潮宏基深度研究报告 

潮宏基公司定位年轻化，长期坚守匠心文化+坚持原创设计+传承东方文化建立强产品力，受益国潮崛起。

本土年轻化的轻奢珠宝饰品龙头

潮宏基是一家从事中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售的企业，主要产品为珠宝首饰和时尚女包，旗下有“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大核心品牌。潮宏基卡位K金赛道，走上了继承传统工艺，推广原创设计的差异化竞争道路。

潮宏基于1996年在广东汕头成立，1997年创立“潮宏基”品牌，2000年明确品牌核心竞争力：以设计领先为主导理念组建自有设计团队，组建自主的珠宝首饰设计室，以原创推动差异化。2010年上市，成为国内第一家上市的时尚珠宝企业。潮宏基以337.55亿元的品牌价值连续十八年登榜中国500最具价值品牌，全渠道累积会员数超1000万。

2021H1公司业绩大幅提升，公司营收22.96亿元，同比增长62.82%，归母净利润为2.02亿元，同比增长1404.4%。截至2021年6月，潮宏基公司旗下各品牌线下渠道在全国以及亚太地区布局已超1300个网点，主力品牌潮宏基拥有397家直营店和567家加盟店。

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定位东方时尚珠宝品牌

以原创推动差异化

设计领先，修炼产品力。公司自成立之初起就十分重视设计：1999年，潮宏基刚创建第3年，廖创宾拿出了潮宏基一年的利润，联合中国珠宝玉石协会举办中国首届珠宝首饰设计大赛，之后又承办了第二届和第四届珠宝大赛。2006年潮宏基荣登瑞士巴塞尔珠宝展，以“紫气东来”原创珠宝秀向国际珠宝界证明了中国内地珠宝卓越的原创设计。

2007年以来，潮宏基先后与清华美院合作成立首饰实验室，成立北京花丝镶嵌工作室和潮宏基首饰博物馆，探索中国传统文化在现代珠宝设计中的传承与创新，持之以恒地修炼产品力进行差异化竞争。

1. 古法受宠，国潮风起

近年来，由于国货革新、政策扶持、传统文化复兴，中国迎来了国粹文化的风潮。中国的年轻一代在国家经济和政治地位迅速崛起的背景下成长，深以传统文化为荣，成为国潮风起的主要推动力。国粹+潮流，一种全新的消费趋势正迅速崛起，对珠宝的设计提出了更高的要求。精致时尚，又拥有文化底蕴的潮宏基迎来了第二春。

古法金源于古代皇室宫廷造办处传统工艺，采用失蜡、搂胎、锤揲、花丝、錾刻、镶嵌、髹金等非遗古法，以手工、哑光、国风为特点，相比其他的黄金制品，更显工艺精美、厚重端庄。近年来，古法金成为消费者极为青睐的金饰品之一。

2009年第一家专做古法金的名为老铺黄金的品牌出世，18年起古法金热度日益见长，老庙、周大福等珠宝企业也纷纷推出了自己的古法首饰系列。古法金在短短的两三年时间，就进行了多次设计创新和工艺迭代，款式也趋于多元化，从过去单一的手镯，到现在结合镶嵌、珐琅等工艺的古法项链、手串、吊坠乃至戒指。

公司深耕古法工艺，厚积薄发。中国珠宝首饰拥有悠久的历史与精妙的工艺底蕴。2019年起，潮宏基基于花丝古法工艺先后发布古法黄金系列、花丝糖果系列产品，让传统的首饰工艺于现代审美相结合，受到市场的热捧。

有望乘国潮东风再启航。潮宏基一直坚持东方文化元素，产品印记非常鲜明，引领国内时尚彩金珠宝新潮流，推出的“鼓韵”、“京粹”、“国色”等具有中国元素的系列产品也俘获了不少年轻客群的心。同时，与故宫推出联名系列，将传统文化融入产品，展开国货新篇章。

2. 核心优势：供应链完善，产品力突出

潮宏基进行全产业链布局，打通原料采购、生产设计、零售服务等多个环节，信息化管理进一步增质提效。公司重视研发设计，自有工厂掌握核心工艺，结合传统文化和现代审美进行设计，生产具有差异化的产品。深厚的设计底蕴和顶尖的生产工艺保证了强大的产品力。

3. 业务模式：珠宝全产业链布局，信息化管理优化供应链

采购模式分为原材料采购及成品采购。原材料采购模式下，黄金、铂金从上海黄金交易所集中竞价采购；成品钻石主要通过向上海钻石交易所内会员单位采购；另外黄金原材料也通过银行租赁方式取得。同时，公司也会向合作厂商采购各自的特色优势产品。

公司采取自产和外协加工相结合的生产模式，2020年自产比例达33.24%。镶嵌和K金产品，尤其是公司核心产品主要由位于汕头的潮宏基首饰加工厂加工，生产中心根据库存规模和订单需求安排生产，柔性生产等供应链技术较为成熟。而传统黄金主要采用外协加工的方式，即公司提供原材料，委托工厂按照公司订单的要求生产并收取加工费。

信息化管理持续优化供应链。2017年7月19日，潮宏基非公开发行股票6030万股，实际募集资金5.81亿元，用于珠宝云平台创新营销项目建设。新建立的IT系统高效地解决了货品的周转问题，消除了珠宝饰品固定生产周期给加盟商造成的困扰。公司总部通过IT系统能实时掌握终端库存销售情况，即时给出补货建议。

在婚庆美钻品类，公司也借助云定制平台模式，整合上游供应链，推进全国美钻资源共享以及订单周期的合理控制，实现7天极速定制，大大缩短消费者等待时长，带来了较高的婚钻同比增长，有效压缩自有大钻库存。

缩短供货周期，促进加盟扩张。公司持续致力于提升供货能力，满足加盟商的习惯需要。原来下单时需要预付30%的货款，45天后才能拿到货品的情况转变为下单一周内拿到50%的货品，此举促进了加盟门店的扩张。同时，2021年3月、9月公司为加盟商开了订货会，可以直接拿现货；新产品推出时，加盟商也可以直接去指定供应商拿货。

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产品力

传统工艺为骨，原创设计为形

1. 重视研发投入，坚守匠心工艺

重视研发投入，推广原创设计。2020年公司共有设计研发人员231人，拥有国内外注册商标及专利近700项，被评为“国家知识产权优势企业”，研发投入远超同行。区别市场厚重、同质的传统款式，公司凭借雄厚的设计能力和镶嵌花丝等优势工艺，不断推出轻巧、独特的产品，实现产品的迭代升级。

坚守匠心工艺，继承传统文化。从2002年开始，廖创宾就开启了他抢救民间“遗珍”的首饰收藏之路，并在2013年成立潮宏基首饰博物馆。博物馆占地面积约2200平方米，登记在库藏品超过3000件，向世界展现濒临失传的工艺，体现了公司的使命和愿景。

镇馆之宝“花丝风雨桥”，集结了十多位老工艺师傅历时四年多心血制作完成，是目前存世体量最大、工艺最全的花丝工艺品，具有极高的技术和艺术价值。

“复活”花丝工艺，打造卓越产品力。花丝镶嵌工艺是一门传承久远的中国传统手工技艺，主要用于皇家首饰的制作，是燕京八绝之首，2008年被正式列入我国国家级非物质文化遗产名录。

为保护与传承这项濒临失传的古老技艺，2009年潮宏基成立了花丝镶嵌工作室，为花丝传承事业培养了近百名年轻的优秀工匠。2012年潮宏基联合公益组织稀捍行动发起了花丝驻地计划，以花丝工艺为创研基础，助力推动传统技艺与现代设计的融合。

公司每年推出四五个花丝系列新品，使这项传统非遗文化得以真正传承，重获新生。花丝糖果系列即由国际顶级设计师佐藤大亲自设计，以糖果作为主题设计概念，使用了花丝工艺中最为传统和代表性的扭丝工艺，打造潮宏基最具有代表性的产品之一。

2. 坚持原创设计，传承东方文化

公司很早就确立了以设计领先的理念，组建自有设计团队，持之以恒地以原创设计推进产品差异化竞争。近年来，随着国潮风起，潮宏基着力使用东方文化元素进行创新设计，取得了很好的市场反响。

潮宏基品牌已经形成了时尚、婚庆、童趣、高定四大品类，每个品类下也包含多个系列。潮宏基选取中华文化中特殊寓意的元素，近年来公司推出的“凤影”、“鼓韵”、“京粹”、“国色”、“祥扣”、“善缘”、“花丝糖果”等具有中国元素的系列产品常销不衰，今年推出的“竹”、“顽石”、“玄金”、“方圆”等国潮新品，也获得了不少年轻客群的喜爱

潮宏基结合传统文化和现代审美，发力婚庆品类。2020年推出了“丘比特花颂”、“完美爱”、“两情相依”等独家婚钻系列。2021年，潮宏基在中华祥瑞文化的精髓中提炼出九件具有代表性且寓意美好的物品，采用花丝和珐琅工艺，推出了婚庆九宝手链，传统而不失个性。

迎接Z世代，推出彰显个性表达的产品。公司每年推陈出新，2013年至今已连续九年举办彩金珠宝潮流趋势发布会，引领市场潮流，不断满足消费者对美的新追求。自2010年起先后取得了“哆啦A梦”、“皮卡丘”、“迪士尼Disney”等IP的正版授权，将潮宏基珠宝“时尚、轻奢、年轻”的理念传达给更多的年轻人。2021年潮宏基联合先锋视觉媒体VISION特邀5位女性艺术家讲述蜕变之美，凭助潮流首饰传递女性力量。

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未来看点

加盟下沉开店空间广阔

线下加盟渠道加速扩张，打开增长新空间

公司自2018年以来大力推进加盟模式，门店数量提升打开营收增长新空间。相比于周大生、老凤祥等头部企业早已开始大力发展加盟，潮宏基发力较晚，但自18年以来加盟占比迅速提升。尽管在疫情冲击下，门店拓展受到一定阻碍，但整体门店质量得到进一步提升。一方面公司总部拓展部定向重点推进核心战略地域的攻坚，另一方面培育区域加盟运营团队，加盟业务实现稳健扩张。

公司高度重视对门店标准化管理，数字化赋能提高加盟商运营质量。公司推进数字化建设，针对性优化对加盟商业务的应用支持。加盟商接入总部系统，公司总部通过系统能及时掌握终端销售情况，通过数据分析帮助加盟商合理决策，提升业绩。加盟商会员系统也通过云店进行共享，云店产生的销售额都会对应到线下门店，优化利益分配，提升加盟商线上化运营积极性。

预计公司加盟快速拓展，开店空间广阔，预计在3~5年内能将店面数翻倍达到2000家。近年来，自营收入占比逐渐下降，加盟代理收入占比逐渐提高。21H1自营渠道实现营收16.4亿，占比71.43%；加盟渠道实现营收5.8亿，占比25.26%，同比增长193.3%。截至2021年6月30日，公司共有1003家线下门店，其中包括428家直营店和575家加盟店。直营店数量保持稳定，加盟店数量逐年增加，占比从2017年的29%提升至21H1的57%。

加快优势市场渠道下沉和新兴市场网点进驻。华东地区是潮宏基的核心优势市场，贡献近50%的营收。2020年，在华东地区公司加速直营向加盟店的转变，自营店净减少了33家，加盟店净增加84家，渠道下沉得到进一步深化。同时，在华南、华北等原来品牌相对较弱的一些区域，重点推进在核心城市的布局。

加盟商模式下公司收入来源分为三类：品牌加盟费，将货品交付加盟代理商时确认的销售收入，以及品牌使用费。时尚珠宝类加盟商只能通过公司采购；按克卖的黄金加盟商可通过指定的供应商去采购，公司按成本价收取品牌使用费。

根据测算的单店模型，假设门店单店年收入约500万，加盟商净利率约10%。对于公司，加盟代理毛利率低于直营毛利率，2021年上半年加盟代理毛利率为22.07%，直营毛利率为38.38%。

来源：宝创家