菜百股份是商务部命名的“中华老字号”企业，并于 2004 年被授予“中国黄金第一家”的称号，但“中国黄金第一家”的毛利率却低于行业平均值。

招股书显示，2017-2019年及2020年上半年，菜百股份毛利率分别为12.85%、12.49%、13.59%和13.78%。分产品来看，报告期内黄金饰品的毛利率分别为13.54%、14.46%、16.34%和17.51%；贵金属投资产品的毛利率分别为2.93%、2.66%、3.96%、6.02%。

对比同行业可比公司，2017-2019年及2020年上半年，菜百股份毛利率低于行业平均值。其中，2020年上半年，菜百股份毛利率低于行业毛利率平均值9.61个百分点。

除毛利率低于行业平均值，菜百股份营业收入过度集中在华北地区也受到关注。

招股书显示，2017-2019年及2020年上半年，菜百股份华北地区销售收入占主营业务收入的比例分别为98.94%、98.85%、97.97%和95.90%。对于经营区域集中，菜百股份在招股书中表示，“为改善销售集中的局面，公司已在河北、天津及内蒙古开设直营连锁门店，并利用电商渠道扩大销售区域。”

然而，菜百股份在电商渠道的销售状况难言乐观。

中国网财经记者注意到，截至目前，菜百天猫旗舰店的关注人数为31万人,同行业公司周大生、潮宏基、明牌珠宝的天猫旗舰店关注人数分别为335万、313万、55.6万。此外，菜百天猫旗舰店展示的销量最高的产品，显示购买付款人数仅有360人。

据投资时报1月12日公开报道，“在电商销售方面，菜百股份的线上子公司在天猫、京东等第三方平台进行了代销合作，不过其线上销量并未在招股书中具体披露。其京东自营旗舰店的关注人数为3万余人，每条商品下的评论仅数百条，同时其天猫旗舰店展出的销量最高的商品也仅有两三百人预定。看来要吸引更多的消费者，菜百股份还需多费些思量。”